生徒の人数を $x$ とする。
2通りの配り方で共通しているのは紙の枚数なので、5枚ずつ配るときと3枚ずつ配るときで紙の枚数が等しいという式を立てる。$$\begin{align}&5x-40=3x+24\\&2x=64\\&x=32\end{align}$$よって、生徒は32人。